한국 주식 지금 고점일까, 아니면 기회일까

요즘 한국 주식 시장을 보고 있으면 묘한 기분이 듭니다. 분명 오르고 있는데, 주변에서는 오히려 경고의 목소리가 더 커지는 것 같습니다. 고점이라는 말, 탐욕장이라는 말, 지금 들어가면 아프게 맞는다는 말. 그 말들이 틀렸다고 단정하긴 어렵습니다. 하지만 가만히 듣다 보면, 무언가 빠진 것이 있다는 느낌을 지우기 어렵습니다.

그 빠진 것이 무엇인지, 천천히 생각해 보기로 했습니다.

경고는 언제나 있었다

되돌아보면, 코스피가 2,000을 넘었을 때도 "이미 비싸다"는 말이 있었습니다. 3,000을 넘었을 때도 그랬습니다. 그때마다 시장을 떠났던 사람들은 이후 어떻게 됐을까요. 고점 경고는 항상 사후에야 맞는 것으로 판명되거나, 영영 맞지 않는 것으로 끝납니다. 예측이 아니라 회고처럼 느껴지는 이유가 여기 있습니다.

물론 이것이 "무조건 사라"는 뜻은 아닙니다. 다만 한 가지는 분명합니다. 고점이 정확히 어디인지는, 아무도 모른다는 것. 그 사실을 인정하고 나면, "지금은 탐욕장이니 기다려라"는 말이 얼마나 불완전한 조언인지 조금씩 보이기 시작합니다.

기다린다는 것은 선택을 하지 않는 것이 아닙니다. 현금을 보유하겠다는 또 하나의 선택입니다. 그 선택에도 언제나 비용이 따릅니다.

지금의 상승이 단순한 심리만은 아닌 이유

최근 한국 증시의 흐름을 들여다보면, 그것이 단순히 분위기나 포모(FOMO)만으로 만들어진 상승이 아니라는 것을 느낍니다. 반도체 수출은 실제 수주로 이어지고 있고, 방산과 조선 업종은 글로벌 지정학 변화 속에서 수주잔고를 쌓아가고 있습니다. HBM 메모리 분야에서 한국 기업의 시장 지위는 단기간에 바뀔 수 있는 성격의 것이 아닙니다.

물론 여러 리스크가 있습니다. 국제 원자재 가격, 중동 정세, 미국 기술주의 버블 논란. 이것들은 모두 실제로 모니터링해야 할 변수들입니다. 하지만 리스크가 있다는 사실이 곧 "들어가면 안 된다"는 결론을 낳진 않습니다. 리스크 없는 시장은 존재하지 않으니까요.

가능성을 현실처럼 말하는 것, 그리고 리스크의 존재를 투자 회피의 근거로 삼는 것. 이 두 가지는 분석이 아니라 공포의 언어에 가깝습니다.

공포가 왔을 때 사겠다는 계획의 함정

"지금은 기다리다가, 시장이 크게 빠지면 그때 들어가겠다"는 말을 자주 듣습니다. 저도 한때 그렇게 생각했습니다. 그런데 실제로 시장이 공포에 빠진 순간에 매수 버튼을 누를 수 있는 사람이 얼마나 될까요.

행동경제학의 수많은 연구가 반복해서 확인하는 것이 있습니다. 공포가 왔을 때 사람들은 더 사지 않고, 오히려 더 팝니다. 평소에 "그때 사야지"라고 다짐했던 사람들도 막상 그 순간이 오면 "더 떨어질 것 같은데"라는 생각에 손이 멈춥니다. 공포 구간에 실제로 매수할 수 있으려면, 이미 시장 안에 있어야 합니다. 바깥에서 기다리다가는 그 타이밍을 잡기가 생각보다 훨씬 어렵습니다.

상승장에서 망설이는 사람에게

지금 한국 시장이 오르고 있다는 사실이 불편하게 느껴지는 분들께 조심스럽게 말씀드리고 싶습니다. 그 불편함은 어쩌면 시장이 잘못된 신호를 보내는 것이 아니라, 우리가 상승을 기쁨이 아닌 불안으로 받아들이도록 학습되어 있기 때문일 수 있습니다.

물론 지금 당장 모든 자산을 쏟아부으라는 이야기가 아닙니다. 다만, 오르는 시장을 보며 "이미 늦었다"거나 "곧 무너질 것이다"는 말을 반사적으로 믿기 전에, 한 번쯤 다른 질문을 스스로에게 던져볼 수 있다면 어떨까 합니다.

이 상승이 근거 없는 것인가, 아니면 내가 두려운 것인가.

그 질문의 답을 찾는 것이, 어떤 전문가의 경고를 따르는 것보다 훨씬 중요한 일인지도 모릅니다. 시장은 결국 각자가 직접 판단하고 감당해야 하는 곳입니다. 그 판단을 남에게 맡기는 순간, 수익도 손실도 그 사람의 것이 아닌 것이 되어버립니다.

저는 오늘도, 오르는 시장을 담담하게 바라보면서, 조금씩 제 생각을 정리하고 있습니다.

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